此前，一些经济数据普遍指向美国经济降温，为降息提供了进一步支撑。例如，今年一季度，美国国内生产总值(GDP)环比折年率由1.6%修正至1.3%；5月密歇根消费者信心指数初值为67.4，大幅低于预期值76；5月美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理指数(PMI)下降至48.7，同样不及预期。不过，最新发布的美国非农就业数据大幅超过预期。数据显示，美国5月非农就业人数增加27.2万人股票配资哪家利息低，比预期高出9万人。强劲的劳动力市场表现，让美联储有更多理由推迟降息。
民生证券股份有限公司王言海,胡慧铭近期对金徽酒（603919）进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：结构升级势能强劲，省内外扩张有序推进》，本报告对金徽酒给出买入评级，当前股价为20.32元。
金徽酒
事件：2024年10月25日，公司发布24年三季报，公司23Q1-Q3实现营收23.3亿元，同增15.3%；实现归母净利润3.3亿元，同增22.2%；经营活动产生的现金流量净额3.5亿元，同增42.4%；期末合同负债4.8亿元，同增10.3%。单季度看，23Q3实现营收5.7亿元，同增15.8%；实现归母净利润0.4亿元，同增108.8%。
产品结构持续优化升级，省内+西北区域扩张提速。分产品看，24Q1-Q3公司300元以上/100-300元/100元以下产品分别实现营收4.7/12.0/6.0亿元，同比+43.8%/+15.0%/-2.5%，占比16.5%/52.5%/30.9%，省内升学宴、婚宴等宴席场景较优，双节促销活动拉动年份、柔和等高价位产品动销。公司持续优化产品结构，将金徽年份系列打造成西北高端白酒代表，带动柔和、正能量系列等百元以上产品省内外市场持续布局。分区域看，公司坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的市场战略，24Q1-Q3省内实现收入17.2亿元，同比+13.9%；省外5.5亿元，同比+15.7%，省内需求旺盛，甘肃中部、西部等区域增速亮眼；同时在环西北区域加速发力，华东、北方市场打造样板，通过差异化营销实现区域突破。分渠道看，24Q1-Q3公司经销、直销(含团购)、互联网销售渠道营收分别实现营业收入21.5/0.6/0.6亿元，分别同比+14.1%/-25.2%/+211.2%；截至24Q3，公司经销商数量为1028家，省内/省外经销商数量为276/752家，24Q1-3分别净增加4家/160家，经销商择优汰劣，省外开拓力度加码。
费用投入节奏稳健，Q3净利率水平提升。公司毛利率水平维持稳定，24Q1-Q3毛利率64.1%，同增0.7pcts；同期净利率14.3%，同增0.8pcts。公司不断开拓市场，增加广宣及扫码红包等投入，费用投放稳定，24Q1-3销售费用率为20.4%，同减0.9pcts；管理费用率为10.5%，同增0.1pcts。单季度看，24Q3毛利率为61.1%，同减1.5pcts；净利率为6.6%，同增3.0pcts；销售/管理/研发费用率分别为24.1%/13.1%/6.9%，同比-3.2pcts/-1.8pcts/-1.1pcts；24Q3末销售收现24.9亿元，同比+12.8%；公司控制发货节奏，维持渠道库存及终端动销良性，期末合同负债4.8亿元，同增10.3%。
投资建议：公司夯实甘肃省内基地市场，不断在高端引领、大众消费实现突破；滚动发展环甘肃西北市场，陕西、内蒙、宁夏、青海等省份稳步提升；同时逐步培育华东及北方市场第二增长曲线；公司以自有资金持续回购股份用于实施员工持股计划或股权激励，彰显公司发展信心。我们预计公司24~26年营收分别为29.7/34.6/40.7亿元，归母净利润分别为4.0/4.8/5.6亿元，当前股价对应P/E分别为26/22/18X，维持“推荐”评级。
风险提示：甘肃省内白酒竞争加剧；省外样板市场扩张不及预期；场景恢复不及预期；产品结构升级不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张向伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.92亿，根据现价换算的预测PE为26.39。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级19家，增持评级12家；过去90天内机构目标均价为21.1。
以上内容为证券之星据公开信息整理股票配资哪家利息低，由智能算法生成，不构成投资建议。
